▲台開（2841）事件，讓營建股下市話題再度浮出水面。（圖／記者劉姵呈攝）
記者項瀚／綜合報導
台開（2841）事件，讓營建股下市話題再度浮出水面，根據證交所公告的停止上市公司，2001~2022年間共有10間以25開頭為代號的營建股下市，其中包括三采建設、長谷建設、寶成建設等等。專家表示，從2002年房市復甦開始，若能專注本業，其實不容易碰上下市危機。
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華南投顧董事長儲祥生表示，股票下市不一定是壞事，有可能是1家公司被私募基金併購，由於股權集中，不想在市場交易而下市。另外，也有母公司取代上市的可能。像是2010年下市的大陸工程（2526），就是由欣陸投控（3703）取代上市。至於非自願下市，不外乎就是財務狀況極度不佳等原因。
不過，儲祥生表示，營業虧損不至於讓1間公司要淪落到下市，其中基本上應為人謀不臧，犯了嚴重的決策錯誤。「公司下市之後，股票不一定變壁紙。」儲祥生表示，下市後股票就只能在場外交易，流通性低，所以不少小股民會選擇留著，等待公司重生或借殼上市的機會。
但以營建類股來說，景氣循環的影響幅度較低，也不容易出現營收爆發成長。所以，儲祥生直言：「營建股一旦下市，恐怕很難有重返榮耀的機會。」
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▲2001~2022年區間，以股票代號25開頭下市的營建股共有10檔。（表／記者項瀚製）
然而，近期的台開（2841）事件，讓營建股下市話題再度浮出水面。《ETtoday》依證交所公告的終止交易名單，在2001~2022年區間，以股票代號25開頭，整理出10檔營建類股。
其中包括，從中部起家的三采建設、長億實業。三采建設在1995年上市，董事長廖福澤開啟比過去更大膽的財務槓桿，在房市不景氣下，仍積極擴張版圖，頻進行增資、發行無擔保公司債、發行循環信用短期票券，並積極購地，尤其是在台中七期一帶。
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廖福澤在1998年創業10周年大會上，還意氣風發地說：「今年推案量將超過百億，營收目標挑戰50億元。」不過同年底，三采就調降財測，每股盈餘降至-2.5元，當時股價連續重挫，最終在2002年11月走向下市命運。
▲已倒閉的長谷建設曾在高雄蓋出代表作「長谷世貿聯合國」。（圖／記者陳建宇攝）
另外，還有南部的長谷科技（由長谷建設改名）、宏總建設、寶成建設，3者皆為高雄相當知名的建商，也各自留有摩天高樓代表作，分別為「長谷世貿聯合國」、「亞太財經廣場」、「寶成企業大樓」。不過當時也是因為財務槓桿過大，一同在2003年倒閉下市。
再把時間往前移，高雄的尖美建設在2000年下市。該集團成立於1984年，事業橫跨飯店、百貨、證券等等，總裁張國福的發跡正是搭上房市熱潮，積極推案造就高雄18期區域繁榮，並於1995年掛牌上市。但沒過多久，1999年股價開始一落千丈，原董事長張文山請辭獲准。之後，張文山及尖美建設頻傳跳票，使該股最終在2000年下市。
《住展》雜誌研發長何世昌表示，過去國內建築業只有建蔽率限制，但到1994年，政府預告實施容積率管制，除台北市早已實施外，其他區域建商瘋狂搶建，讓房市供過於求，房價開始低迷，那段時間也被稱為「營建業消失的10年」。
何世昌說，那時除房市低迷，還有兩岸情勢緊張、921大地震等原因，導致許多建商紛紛倒閉。而事實上，也並非所有上市營建公司的股票代碼都是25開頭，這期間具有建商背景且下市的公司也不只這10家，還有包括尚德實業、順大裕等。
不過，何世昌指出，從2002年開始，房市開始反彈，並維持很長一段時間的多頭，2008年的金融海嘯，也只不過干擾房市約1年的時間。營建業公司若能專心投入在本業，基本上不容易面臨下市問題，除非是有太多的業外投資、操作股票等。
譬如說，在2005年終止上櫃的和旺（5505），其董事長劉永祥就曾爆出，涉嫌掏空公司逾40億元資產，挪用上億元償還賭債，甚至與股市炒手聯手坑殺散戶等。
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