全球建商狂倒釀爛尾樓潮 「台灣沒爆？」專家點頭：優等生

▲何世昌點出「台灣建商怎沒爆？」4大可能。（示意圖／資料照）

記者鄺郁庭／綜合報導

建築原物料大漲、房價下跌，全球建商倒閉潮蔓延，甚至引發爛尾樓潮。馨傳不動產智庫執行長何世昌表示，德國、法國、瑞典、芬蘭等歐元區主要國家建設公司大量破產，以及中國、澳洲、越南，乃至日本與美國，破產的建商數量較前年明顯增加，但「台灣建商怎麼沒爆炸？」他點出4大可能，話題引發熱論。

何世昌在臉書粉專「何世昌的房產知識Buffet+」表示，隨著全球建商倒閉潮而來的，難免會有爛尾樓潮，可能會有很多人好奇，「台灣建商怎麼沒爆炸？」他從國外建商破產情況的歸納，並思考台灣建商、政策因素等特性，大概得出4種可能性。

首先，他認為「台灣建商嗅覺敏銳，成本管控得宜」，早在4～5年前就開始察覺勞力不足、原物料上漲等跡象，「雖然推案成本上漲浪潮難擋，但多數建商超前部署，在成本控管上都表現不俗，而且順利逐步轉嫁成本。」歐洲建商則多在烏俄戰爭爆發後，才明顯感受到原物料上漲的衝擊。

再來是「漸進式VS.猛爆式衝擊」，他指出台灣升息相對溫和，且4～5年前營造成本上揚時，建商的推案和定價策略已有所反映，建築、融資成本漸進式墊高，建商有足夠時間適應、調整腳步。然而，歐洲、澳洲等國建築業面對的是雙重猛爆式衝擊，包括戰爭爆發，營造成本快速上揚，以及美國聯準會暴力升息。

第三點「台灣央行不愧是超級A」，何世昌肯定了台灣央行從彭淮南到楊金龍的決策，「央行溫和升息政策，讓建商避免一次大動盪」，更重要的是央行連續祭出數波選擇性信用管制，「尤其是第四次選擇性信用管制時，將購地貸款成數上限降至5成，強制斬掉建商高風險操作，將建商資金槓桿降至中低度。」

這個舉動使建築業做出幾項重大改變，如資金去高度槓桿化、財務計畫趨於保守、實力不足的業者停止擴張或推案、銀行授信更加嚴謹，「這幾項改變雖然讓建商抱怨連連，但變相讓存活下來的建商體質更為健全。」

第四點是「房價持續上揚」，何世昌直呼這點至關重要，「它代表建商可以『轉嫁成本』；倘若像歐洲各國融資、建築成上飆漲而房價下挫，建商等同面臨『雙殺』，倒閉機率會比較高」，而美國房價雖然也持續創新高，但建築物料、人力和融資成本飆得比台灣更凶猛，破產的建商明顯增加。

最後，何世昌強調，不是房價上漲建商就能賺得到錢，也不可能靠新青安就救得了建商，「可能多數人不清楚歐美購屋補貼灑多大，所以才會產生近廟欺神的心態。」他還指出，台灣一年新推的建案有2500個上下（±500），「每一年建商倒閉產生的爛尾樓平均不到5個，根本是全球優等生中的優等生，不要再一廂情願認為外國月亮比較圓了。」