上市櫃建商「負債比過高」惹議 分析師提一原因:不要怕

▲▼美股給力科技類股走高,台股2/11早盤勁揚逾80點開出,盤中緩步走揚漲幅接近百點。(圖/記者湯興漢攝)

▲近日上市櫃建商負債議題掀起熱議,就有粉專直言不少公司負債比過高。(示意圖/記者湯興漢攝)

記者項瀚/綜合報導

近日上市櫃建商負債議題掀起熱議,有粉專直言不少公司負債比過高,台灣版恆大風暴成形。不過分析師表示,建商負債比7~8成都屬合理,不需過度擔心。另外信義房屋專家補充,建商希望上市櫃的原因,除了對品牌信譽提升,還有籌資管道多元。

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近日臉書粉專「打炒房聯盟」發出一篇貼文,列出各大上公司的負債總額和負債比,三圓、士開、新潤、富宇、亞昕負債比超過8成,另也有不少公司超過75%,此外也點名興富發負債比75.7%,負債總額高達1470億元。

該粉專指出:「台灣版恆大風暴成形,試問這種財務結構,你敢付訂金預購產品,然後相信五年後會準時交給你?」

此外粉專也提到,其中合約負債指的是,當建商收到消費者訂金,房子蓋完之後要拿房子還給消費者,越高反而代表預售屋銷售的情況越好,但列出富宇合約負債僅18億元、新潤僅36億元、亞昕僅67億元、興富發僅166億元等等。

分析師丁彥鈞表示,營建業本就是負債比較高的行業,建商透過銀行融資、發債等方式,購置土地推案,房市景氣好,房價持續上漲時,就會賺大錢,「通常負債比7~8成是合理範圍,只要房價沒有大規模下降,不需過度擔心。」

丁彥鈞說,用最簡單的量化概念概抓,假如一間公司負債比8成,代表房價與地價若下跌2成,該公司就可能破產,但以國內的金融結構來說,下跌2成幾乎不太可能。

▲▼     台北市大安區仁愛路三段一處工地26日下午發生工安意外       。(圖/記者黃彥傑攝)

▲以國內的金融結構來說,房價、地價下跌2成幾乎不太可能。(示意圖/ET資料照)

另外,建商的負債中除了融資借款、合約負債,還有所謂的應付款項,也就是該給承包廠商的錢。丁彥鈞觀察,近3年房價漲幅遠高於營建成本,也代表近期、甚至未來建案完工交屋時,建商的毛利增加,更無所謂倒閉風險。

信義房屋不動產企研室專案經理曾敬德補充,建商最怕的就是現金流軋不過,景氣不好時,資產賣不掉,就可能有倒閉風險,因此建商希望上市櫃的原因,除了品牌信譽外,還有籌資管道多元,像是現金增資、發債,而未上市的小建商缺錢時恐怕就只能跟大股東要,或是去民間借款。

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關鍵字:營建股建商上市櫃負債比負債過高分析師丁彥鈞信義房屋曾敬德

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